Pantera Capital 报告：比特币价格“相对便宜”

Pantera Capital 最近的一份报告指出，债务市场的走势和美联储不断变化的货币政策可能是比特币下一次大涨的驱动力。

自 Covid-19 大流行开始以来，由于印制的数万亿美元推动股市和加密货币市场创下历史新高，过去一两年来股市和加密货币市场的表现备受关注，但分析师现在越来越多地对来自债务市场的警告信号敲响了警钟。

市场分析师迪伦·勒克莱尔（Dylan LeClair）表示，尽管利率保持在创纪录的低水平，但随着美国国债收益率“急剧上升”，金融体系的裂痕变得更加明显比特币比较便宜的几年，他发布了以下图表，显示了上升趋势。

“自 11 月以来，债券收益率一直在急剧上升——债券投资者开始意识到通胀处于 40 年来的高位，他们持有的合同购买力较低，”勒克莱尔说。

正如 Pantera Capital 在 2 月份给投资者的一封信中指出的那样，“在联邦基金为零的情况下，从来没有出现过 7.5% 的同比通胀率。”

当查看实际或通货膨胀后的利率时，情况会变得更糟。Panteral Capital 表示，实际利率为“负5.52%，为 50 年来最低”。

“美联储对美国国债和抵押债券市场的操纵如此极端，以至于现在被高估了 15 万亿美元（相对于 50 年平均实际利率），”Pantera Capital 表示。

虽然美国国债收益率正在上升，但比特币和山寨币的价格却在稳步下跌，自 11 月 10 日以来比特币下跌了 45% 以上。

正如 Pantera Capital 指出的那样，迄今为止，加密市场的下跌与传统市场高度相关，但这种情况可能很快就会改变，因为“加密往往与传统市场相关性持续约 70 天，两个多月，然后开始打破这种相关性。”

“我们相信，在接下来的几周内，加密货币将基本上与传统市场脱钩，并再次开始自行交易，”Pantera Capital 报告中写道。

利率上升对比特币有利

Pantera Capital 表示，尽管自讨论加息以来比特币市场疲软，但情况可能很快就会好转。Pantera Capital 警告说，“10 年期利率将增加两倍——从 1.34% 到 4%–5% 左右。”

Pantera Capital 首席执行官 Dan Morehead 表示，现在可能是增持比特币的好时机，因为其“四年的同比回报率处于历史范围的最低端”。他发布了以下图表比特币比较便宜的几年，显示比特币“看起来很便宜”并且“看起来并没有被高估”。

“一旦人们有一点时间考虑这一点，他们就会意识到，如果你查看所有不同的资产类别，区块链是利率上升环境中最好的相对资产类别，”莫尔黑德说。

谈到复苏，莫尔黑德表示，复苏可能比许多人预期的要早，而且“我们只需要几周或几个月的时间就能非常强劲地反弹”。

莫尔黑德说：“我们非常看好市场，我们认为价格处于相对便宜的位置。目前整体加密货币市值为 1.722 万亿美元，比特币的主导率为 41.6%。”